Дата
15 Март 2021
Отчаянно пытаясь спасти свою экономику от полного краха в 2020 году, правительства занимали беспрецедентные суммы денег для поддержки рабочих и предприятий во время пандемии. Но теперь экономика мира начинает восстанавливаться после длительного периода потерь, и появляется большой риск: выплаты процентов.
Мотивированные высокими ставками правительства выпустили долговые обязательства на 16,3 триллиона долларов в 2020 году, и ожидается, что в 2021 году эта сумма удвоится, согласно данным S&P Global Ratings. Но взрывное экономическое восстановление, которое началось во многих странах в конце 2020 года, может спровоцировать инфляцию, что потенциально заставит центральные банки повысить ставки раньше, чем ожидалось.
Многие экономисты считают, что угроза инфляции может быть преувеличена. Но политические лидеры обеспокоенные тем, что им придется идти на огромные компромиссы в ближайшие годы.
Беспокойство по поводу роста процентных ставок оказалось главной проблемой для большинства стран, так как инвесторы разгружают гособлигации. Например, доходность 10-летних британских и американских облигаций выросла более чем на 1%, что представляет собой резкий рост по сравнению с началом 2021 года.
Этому способствуют несколько факторов. Растет уверенность в том, что пандемия будет продолжаться, но с меньшими ограничениями. Масштабные кампании по вакцинации позволяют правительствам снять некоторые ограничения, что опять внесет изменения в состояние потребительского сектора.
S&P Global Ratings указывает на инфляцию как на потенциальную проблему в отчете по суверенному долгу, так как это может подтолкнуть центральные банки к повышению процентных ставок, частично сводя на нет преимущества низких затрат на обслуживание долга.
Уго Паницца, профессор международной экономики в Высшем институте в Женеве, утверждает, что резкий скачок процентных ставок окажется сильным ударом для правительств. Центральным банкам придется идти на сложные компромиссы.
Бюджетное управление Конгресса США прогнозирует, что государственный долг США, находящийся в государственной собственности, к концу 2021 финансового года вырастет почти до 22,5 триллионов долларов. Это эквивалентно 102% годового ВВП. В Италии на конец сентября этот показатель составлял 154%, в то время как в Греции он был почти на уровне 200%.
Высокий уровень долга делает государственные финансы более подверженными повышению процентных ставок. Долг Великобритании взлетел до уровня, близкого к размеру экономики. Около четверти государственного долга Великобритании связано с инфляцией. Также банк Англии выкупил огромные суммы государственного долга в рамках своей программы количественного смягчения.
Подобная пессимистичная динамика может проявиться по всему миру. Организация экономического сотрудничества и развития заявила, что процентные расходы в настоящее время являются низкими. Повышение уровня существующей задолженности в сочетании с сохраняющимися потребностями в заимствованиях повышают риски рефинансирования. Если долговые выплаты увеличатся, это может сказаться на восстановлении и замедлении экономической активности.
Всплеск инфляции может так и не произойти, так как на протяжении десятилетий глобальная инфляция сдерживается. Активно развивающаяся экономика будет увеличивать количество денег, которые правительства приносят из налогов, помогая снять некоторые опасения по поводу дефицита.
