Дата
09 Декабрь 2020
Новая волна коронавируса нанесла сокрушительный удар по экономике Китая: государственные компании страны начинают объявлять дефолт, что может превратиться в катастрофу для финансовой системы и притормозить восстановление экономики на неопределенный срок.
Согласно рейтингам Fitch Ratings, в период с января по октябрь государственные компании допустили дефолт на рекордные 6,1 млрд. долл. США облигаций. Этот показатель можно приравнять к сумме за последние два года.
Ситуация оставалась более стабильной и предсказуемой, пока не началась новая волна коронавируса и за последние недели несколько крупных компаний – Brilliance Auto Group (производство автомобилей, микроавтобусов и автозапчастей), Tsinghua Unigroup (производство чипов для смартфонов), Yongcheng Coal and Electricity (добыча и производство угля и электроэнергии) – не объявили о банкротстве или дефолте по своим кредитам. В результате упали цены на облигации и резко выросли процентные ставки.
В таком случае возникает несколько причин для беспокойства. Местные власти наладили тесные отношения с этими компаниями, гарантируя им поддержку. А объявление дефолта свидетельствует о кардинальном изменении ситуации и не планируется дальнейшая поддержка со стороны государства.
По данным Народного банка Китая и брокерской компании Huachuang Securities на долю таких компаний приходится треть ВВП страны, половина банковских кредитов, и около 90% корпоративных облигаций страны.
Поддержка государства была самой надежной гарантией прохождения компаний через кризис, но последние события свидетельствуют о стремительном ослаблении такого сотрудничества.
Коммунистическая партия Китая всегда внимательно контролирует экономическое состояние страны и бизнеса, придавая особую важность взаимодействию частного бизнеса с правительством. Сегодняшняя ситуация показывает, что они готовы позволить некоторым компаниям уйти из рынка, но такое количество дефолтов значительно подрывает финансовую систему.
В недавнем отчете Логан Райт, директор по маркетинговым исследованиям рынков Китая Rhodium Group, написал, что это может повлечь за собой цепную реакцию. Если способность Пекина управлять долгом будет поставлена под сомнение, последствия этого могут создать напряженную ситуацию на рынке финансов, сократив доступные кредиты и ликвидность.
В конечном итоге эта проблема может закончиться длительным периодом восстановления Китая, который занимает место второй по величине экономики мира. МВФ придерживается мнения, что экономика Китая вырастет на 2% в этом году, что стало бы самым низким показателем за последние 50 лет.
Правительство Китая снизило процентные ставки и направило огромную финансовую помощь для поддержания роста бизнеса в условия пандемии, но Джулиан Эванс-Причард, ведущий китайский экономист, сообщает, что даже такая политика может помешать восстановлению, учитывая масштабы дефолта.
Неизбежность ситуации
Хотя рекордное количество дефолтов по облигациям в этом году, скорее всего, имеет большое отношение к кризису в результате пандемии, но стоит отметить, что государственные предприятия Китая накапливали долги в течение многих лет даже до начала пандемии. Поэтому аналитики утверждают, что эти дефолты были спрогнозированы и считались «неизбежными», так как стимуляция этого сектора правительством с 2008 года не принесла надлежащих результатов.
Еще раннее весной Нин Гаонинг, председатель государственного химического конгломерата Sinochem Group, заявил, что государственный сектор имеет множество недостатков, так как фирмы такого типа считаются менее конкурентоспособными и не получают достаточно дивидендов.
